材料名称：南皮65mn钢板
牌号：65Mn
标准：GB/T 1222-2007
●特性及适用范围：
热处理及冷拔硬化后，强度较高，具有一定的韧性和塑性；在相同表面状态和淬透情况下，疲劳极限与合金弹簧相当。但淬透性差，主要用于较小尺寸的弹簧，如调压调速弹簧、测力弹簧、一般机械上的圆、方螺旋弹簧或拉成钢丝作小型机械上的弹簧。

化学成分

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南皮65mn钢板化学成份：

碳 C ：0.62～0.70

钢带

硅 Si：0.17～0.37

锰 Mn：0.90～1.20

硫 S ：≤0.035

磷 P ：≤0.035

铬 Cr：≤0.25

镍 Ni：≤0.30

铜 Cu：≤0.25

力学性能

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●力学性能：

抗拉强度σb (MPa)：825~925

伸长率 δ10 (%)：14~22.5

断面收缩率 ψ (%)：不大于10

硬度：热轧,≤302HB;热轧+热处理,≤321HB

热处理

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●热处理规范及金相组织：

热处理规范：淬火830℃±20℃,油冷; 回火540℃±50℃(特殊需要时,±30℃)。

金相组织：屈氏体。

●临界点温度（近似值）Ac1=726℃，Ac3=765℃，Ar3=741℃，Ar1=689℃，Ms=270℃。

●正火规范:温度810±10℃，空气冷却。 

●交货状态：热轧钢材以热处理或不热处理状态交货，冷拉钢材以热处理状态交货。

●供货规格：

盘圆：Φ5.5～16mm

锻材：Φ160～450mm

65Mn密度

65Mn密度 ρ=7.85克/立方厘米，该钢可以冷轧成钢板、钢带和钢丝，制作弹簧。65Mn也可以制作成如钳工的凿子、划针等工具。65Mn钢可制作一般截面尺寸为8～15mm左右的小型弹簧如各种小尺寸扁、圆弹簧，底垫弹簧、弹簧发条。

760℃×30min保温，再以20℃/h的冷速冷至700℃×6h再炉冷，得到的球化组织，尺寸均匀。

焊接性能

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氩弧焊对焊工艺

为了减小电极的消耗，选择直流正接进行线材的对焊试验，即选用直流电源，线材接电源的正极，钨极接电源的负极。

含1%或2%氧化钍的钨极发射电子效率高，电流承载能力好，且抗污染性能好，引弧容易并且电弧比较稳定。为了便于操作，选择直径为2 mm的较细的钍钨极，并且电极前端磨尖。

由于氩气较低的电弧电压特性对于薄板和线材的手弧焊特别有益，因此选择氩气做保护气体。

试验选用直流手工氩弧焊机，焊接前，将钢丝两端头仔细磨平，为防止焊点产生气孔，用丙酮将端头油污清洗干净。将两端磨平的线材放在平整洁净的对正板上（图1），使两端头对正，接头处不留间隙，用压铁压住接头两侧。将线材接焊机正极，钨极接负极，分别将电流调至20 A，15 A，10 A，8 A进行焊接。焊接时，在接头旁边引燃点弧并使之燃烧稳定，将电弧移至接头处使接头金属熔化后迅速将电弧熄灭，同时轻微施加顶锻力，冷却后即完成焊接过程，焊接过程中不使用填充焊丝。

试验发现，当焊接电流为20 A时，电弧燃烧剧烈，接头处金属飞溅严重，焊点塌陷严重。当电流调至15 A时，电弧燃烧较平稳，熔池飞溅少，但焊缝仍有塌陷。但电流降至10 A时，引弧容易，电弧燃烧稳定，焊缝处没有塌陷现象。图2为焊接电流10 A时，用数码相机在Leica MZ6型体视显微镜下拍下的焊接接头形状。可以看出，接头的圆柱度较好，将其打磨后能满足线锯的要求。当电流调至8 A以下时，引弧困难且电弧不稳定，难以完成焊接过程。

焊接接头试验

由于65Mn钢具有过热倾向，因此焊接热影响区对接头的力学性能影响很大。直径0.7 mm的65Mn钢丝经氩弧焊对焊后接头处非常硬脆，轻轻折弯焊点处，就会在熔合线或焊缝处脆断，断口呈明显的脆性断裂形貌。所得接头由焊缝和热影响区组成，沿接头轴线测试从焊缝中心至母材各个区域的显微硬度。测量结果表明，从母材到热影响区及焊缝中部，显微硬度急剧增加，焊缝中部硬度达HV 1 060，这说明热影响区及焊缝中部生成了硬脆组织。对于这种具有硬脆组织的接头，为了提高其韧性和塑性，降低其硬度，获得硬度、强度、塑性和韧性的适当配合，必须对焊接接头进行适当的回火处理。热处理后，应将热影响区的脆性消除，同时应能使母材保持一定的强度和弹性。回火在箱式电阻炉内进行，回火工艺见表1。将回火后的钢丝焊接接头处仔细打磨，使其直径与母材直径大致相等，再在WE-50拉伸试验机上进行拉伸试验。每种回火处理的试样取三根，取其拉力的平均值。

由试验可以看出，330℃以上热处理后，母材弹性基本消失，且断裂均发生在母材处，而不发生在焊点及其热影响区，这说明热处理后虽然热影响区的脆性消失，但母材的强度被大大削落（经试验，所用母材的抗拉强度为1 663 MPa）。260℃保温10 min时，虽然材料弹性基本不变，但热影响区的脆性不能消除。当加热温度为280℃，保温10 min时效果好，热影响区的抗拉强度只比母材降低20%左右，而母材的弹性消失较小。将280℃回火处理的焊头沿轴线方向测试纵剖面上各个区的显微硬度，发现焊缝处的高硬度值降低到HV 500左右，比未处理时的硬度降低大约1倍。 焊好的环形钢丝不但应能满足一定的强度和弹性要求，而且具有一定的疲劳强度.

记者多方了解到，相比投资级企业债ETF政策套利即将成功兑现，当前华尔街众多基金更关注美联储购买垃圾债ETF的规模与力度。

　　千呼万唤始出来。

　　周一晚美联储正式宣布，将从5月12日起通过二级市场企业信贷工具(SMCCF)购买在美国上市的公司债ETF。

　　美联储表示，此次美联储开展的公司债ETF购买行动，将主要以持有美国投资级公司债ETF为主，少数资金则买入美国高收益公司债ETF。

　　在多位华尔街基金经理而言，美联储此举显得姗姗来迟。

　　“在3月中旬美联储宣布将购买企业债ETF后，政策套利投机者的涌入，已令投资级企业债ETF市场流动性恢复到疫情前的水平，扭转3月中旬美元荒所引发的资本撤离窘境。”一位华尔街大型债券投资基金经理向记者透露。比如3月25日当天，iShares安硕iBoxx美元投资级公司债ETF吸引逾10.6亿美元资金流入，涨幅超过10%。如今，这些政策投机套利者正坐等美联储启动企业债ETF购买行为，将企业债ETF高价卖给美联储获利退出。

　　摩根大通衍生品策略师Shawn Quigg此前明确表示，他已买入安硕iBoxx投资级美元公司债ETF的看涨期权，等到美联储启动投资级企业债ETF购买之际获利。

　　记者多方了解到，相比投资级企业债ETF政策套利即将成功兑现，当前华尔街众多基金更关注美联储购买垃圾债ETF的规模与力度。

　　“毕竟，疫情冲击导致美国经济停摆与众多企业缺乏收入，正令垃圾债兑付违约风险与日俱增，因此整个垃圾债市场资金流动性较疫情前依然差了不少，如今美联储能否拯救垃圾债市场流动性与投资信心，就取决于它的资金投入力度有多大，愿意承担多大的垃圾债资产质量恶化风险。”布鲁德曼资产管理公司(Bruderman Asset Management)策略师Oliver Pursche指出。

　　投资级企业债ETF持有者“喜迎”政策套利丰收季

　　为了有效落实企业债ETF购买计划缓解金融市场流动性压力，美联储制定了详尽操作计划，即美联储将企业债ETF购买计划分成三个步骤，分别是稳定阶段、观察测评阶段和减仓阶段。在稳定阶段，美联储将大举购买企业债ETF以恢复市场流动性；在观察测评阶段，美联储将根据市场流动性等指标是否达到疫情前水准，决定是否增持企业债ETF头寸，到了减仓阶段，美联储将着手减持企业债ETF，并在今年9月停止购买企业债ETF。

　　“按照当前美国投资级企业债市场流动性状况，美联储可以直接跳到第三阶段。”上述华尔街大型债券投资型基金经理向记者调侃说。原因是在3月中旬美联储宣布采取企业债ETF购买计划后，政策套利者等投机资本涌入投资级企业债ETF市场，令市场流动性迅速恢复，加之4月美元荒状况大幅缓解，目前多数投资级企业债ETF都呈现溢价交易，等待美联储高价买入。

　　在他看来，美联储此时启动企业债ETF购买行动，无疑是给政策套利者等投机资本获利退出创造良机。比如摩根大通衍生品策略师Shawn Quigg早已做好高价抛售的准备。

　　美国银行信贷分析师汉斯·米克森(Hans Mikkelsen)对此指出，未必所有的政策套利投机者都能凯旋而归。按照美联储对企业债ETF购买范畴的严格设定(包括购买价只能略高于ETF，且对ETF持仓有严格限定)，美联储多只能购买约280亿美元的投资级企业债 ETF与80亿美元高收益企业债ETF，且美联储还得确保自己不会持有ETF的逾20%份额，以招致道德风险争议。

　　然而，美联储对企业债ETF购买的“吝啬审慎”做法，同样受到华尔街不少投行的争议。

　　高盛分析师洛菲·卡鲁伊(Lotfi Karoui)发布报告指出，美联储在企业债ETF购买过程里，更像是在扮演后人角色，而不像欧洲或英国作为定期市场参与者介入，因此金融市场会担心美联储稳定企业债市场的决心不够坚定，若下一次美元荒来临，投资者又会迅速抛售企业债，导致金融市场再度剧烈波动。

　　垃圾债ETF投机者急待美联储入市“脱困”

　　记者多方了解到，当前华尔街基金更关注美联储购买垃圾债ETF的力度与具体金额高低。

　　数据显示，在美联储宣布购买垃圾债ETF后，截至5月4日的过去一个月内，SPDR彭博巴克莱高息债券ETF及安硕iBoxx 高息企业债ETF分别吸引16亿美元与47.1亿美元资金流入，因为这两只高收益债券ETF半数资产是BB级垃圾债(垃圾债里的信用评级)，因此政策套利者普遍认为它们可能被美联储纳入垃圾债ETF收购范畴。

　　高盛发布报告指出，二季度以来美国企业信用评级被下调的次数，与一季度疫情刚爆发时相当，若越来越多垃圾债发行企业信用评级被下调导致相关垃圾债与垃圾债ETF净值下跌，且美联储迟迟不买入垃圾债ETF，这些投机资本遭遇亏损的概率将大幅增加。

　　记者多方了解到，目前美联储不急于迅速买入垃圾债ETF，而是让此次企业债ETF购买行为代理机构——贝莱德基金公司先遴选符合要求的投资标的。

　　Oliver Pursche透露，鉴于美联储购买垃圾债ETF行为带来不小的市场争议——比如金融市场对美联储QE购债质量恶化的担心，当前美联储内部对垃圾债ETF购买也保持谨慎态度，会优先考虑流动性与资产质量双双较高的垃圾债ETF产品，且确保自身购买额度不会超过ETF的20%的份额。

　　在他看来，美联储购买垃圾债ETF的实际额度可能低于50亿美元，更接近于一种提振市场信心的象征性行为。但问题是大量投机资本正等待美联储高价买入以便自身获利退出，一旦他们发现美联储购买力度低于预期且收购对象极少，很可能触发垃圾债市场出现抛售潮，由此令美国垃圾债市场再度陷入剧烈动荡。其结果是美联储搬起石头砸自己的脚——原本通过释放购买垃圾债ETF信号令市场流动性自行恢复，如今可能遭遇投机资本“反戈一击”。